財務(wù)治理作為公司運行的一種制度安排，應(yīng)當(dāng)從定性方面、從制度層面來展開對公司財務(wù)的研究，本文首先探討支撐財務(wù)治理的基礎(chǔ)理論，接著闡述財務(wù)治理的概念、主體、客體等要素架構(gòu)的基本理論，最后針對財務(wù)治理的機制、模式等重要的相關(guān)理論進(jìn)行分析。關(guān)鍵詞：財務(wù)治理利益相關(guān)者財權(quán)配置

目前，我國公司的制度安排受經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌時期的影響，透過一些問題公司事件，不難發(fā)現(xiàn)市場上許多公司的問題往往表現(xiàn)在財務(wù)方面，如：財務(wù)報表的粉飾造假，募股資金的隨意挪用，委托理財行為不規(guī)范等。這些問題單純從財務(wù)技術(shù)的角度已無法解釋，必須考慮公司形成的財務(wù)契約的過程及其制度環(huán)境，重視公司賴以存在的治理基礎(chǔ)，轉(zhuǎn)而從定性方面、制度層面來展開對公司財務(wù)的研究，即著重從財務(wù)治理的角度來進(jìn)行研究已成共識，財務(wù)治理就是規(guī)范各產(chǎn)權(quán)主體之間的財務(wù)關(guān)系，確保相關(guān)者利益最大化。

一、公司財務(wù)治理的基礎(chǔ)理論

（一）新制度經(jīng)濟學(xué)

新制度經(jīng)濟學(xué)是由科斯和諾斯等開創(chuàng)的一個新的經(jīng)濟學(xué)流派。它在對新古典經(jīng)濟學(xué)進(jìn)行批判性繼承的基礎(chǔ)上，引入契約、不對稱信息、成本等基本分析工具來分析企業(yè)問題。根據(jù)分析工具和側(cè)重點的不同，新制度經(jīng)濟學(xué)主要劃分成以下理論分支。

契約理論，企業(yè)是一組契約的結(jié)合體，是一個在其框架中由相互合作的不同生產(chǎn)要素所有者等利害關(guān)系人組成的契約組織。哈特等人直接提出了企業(yè)合約不完備的論點，將契約規(guī)定外的權(quán)利即剩余權(quán)利稱之為剩余控制權(quán)，而且把剩余控制權(quán)定義為所有權(quán)。“由于合同的不完全性，就推導(dǎo)出了控制權(quán)”而完全契約理論卻忽視了“控制權(quán)”、“權(quán)利”等范疇，這些恰恰是企業(yè)問題當(dāng)中的關(guān)鍵所在。委托理論，指出企業(yè)是一個存在個人相互抵觸的利益沖突的契約關(guān)系。因此，必須設(shè)計某種制度：一是通過財務(wù)治理來明確各級委托人和人在財權(quán)流動和分割中的地位和作用。二是委托人欲實現(xiàn)自身目標(biāo)的最大化，必然要采取某種方式對人的行為進(jìn)行激勵與監(jiān)督。

摘要：在國有經(jīng)濟體制改革的背景下，我國從最初的蘇式公司財務(wù)理論研究逐漸轉(zhuǎn)型為美式公司財務(wù)理論研究。依托美式財務(wù)研究的渠道，結(jié)合我國特有的經(jīng)濟制度，企業(yè)財務(wù)理論逐漸在三大方面獲得了巨大進(jìn)展，主要包括：財務(wù)問題研究、財務(wù)制度研究、財務(wù)理論研究。公司財務(wù)理論研究在未來趨勢上將以創(chuàng)新為主題。本文結(jié)合公司財務(wù)理論研究發(fā)展歷程，探析財務(wù)理論研究中存在的現(xiàn)狀及問題，以期推動我國公司財務(wù)理論研究的進(jìn)程。

關(guān)鍵詞：公司；財務(wù)理論；現(xiàn)狀；問題；發(fā)展

以“經(jīng)濟人理性”和資本市場選擇作為前提的公司財務(wù)這一理論，發(fā)源于美國，并在我國社會主義經(jīng)濟市場環(huán)境中，理論體系逐漸得到完善。對于風(fēng)險評估、證券成本、財務(wù)預(yù)測以及關(guān)系等層面的研究做出了較大貢獻(xiàn)，并越來越受到學(xué)術(shù)界重視。然而在近幾年間，美國實體經(jīng)濟與金融行業(yè)普遍面臨著次貸危機及公司舞弊等諸多問題，不得不引起我們對美式財務(wù)理論的研究進(jìn)行反思，以確保我國財務(wù)理論的可操作性及安全性。

一、公司財務(wù)理論研究發(fā)展

根據(jù)公司財務(wù)理論研究的年限可劃分為三個重要階段：首先在50年代前，公司財務(wù)理論的研究主要側(cè)重于運用方法的研究，例如資本的核算、投資的評價、股利政策等。在研究工具上，則主要通過初等數(shù)學(xué)公式或方法，以支持財務(wù)理論的研究。而在公司財務(wù)理論研究方法上，普遍以古典經(jīng)濟理論作為研究前提，即企業(yè)是追求效益最大化的函數(shù)集合（楊德海，2003）。因此，市場有效性、經(jīng)濟人倫理性、產(chǎn)品市場在研究過程中，與要素市場、財務(wù)政策并不存在任何關(guān)聯(lián)性。早期公司財務(wù)理論研究的環(huán)境特征主要有：匿名交易的資本市場正在形成、個人所得稅制度得到初步確定。其次，到50年代至70年代，研究的核心是股利政策及資本結(jié)構(gòu)。研究成果包括：公司價值、理想型資本市場、資本結(jié)構(gòu)理論、資本結(jié)構(gòu)理論、財務(wù)困境與綜合稅收的權(quán)衡理論等。在研究工具上，財務(wù)理論已由初等數(shù)學(xué)轉(zhuǎn)向數(shù)理建模及推理演算，財務(wù)理論的闡述方式也逐漸轉(zhuǎn)為模型論證。在財務(wù)理論研究方法上，接受關(guān)于經(jīng)濟人、完全理性與完全信息、完善市場與零交易成本等經(jīng)濟學(xué)假設(shè)，并引入套利分析及均衡理論。基于當(dāng)時美國的主要稅種為個人及公司所得稅，隨著稅收的影響，財務(wù)理論建模的方法也隨之發(fā)生改變，公司財務(wù)理論的目標(biāo)函數(shù)也由對資本及利潤的最大化轉(zhuǎn)變?yōu)楣緝r值的效益化。這個時期公司財務(wù)理論的研究成果分為：經(jīng)濟學(xué)研究法、數(shù)學(xué)建模與推理演算、稅收制度及資本市場等。最后到80年代，產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學(xué)領(lǐng)域引入企業(yè)財務(wù)管理理論，研究內(nèi)容則指向資本結(jié)構(gòu)與市場競爭的互動關(guān)系，包括定價行為、財務(wù)結(jié)構(gòu)與市場競爭的投資能力、行業(yè)特性對財務(wù)的機構(gòu)影響、資本結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)特征、資本結(jié)構(gòu)與市場競爭戰(zhàn)略等。其中以經(jīng)營戰(zhàn)略為核心目標(biāo)的戰(zhàn)略財務(wù)管理，通過運用公司戰(zhàn)略管理的工具與方法，對企業(yè)財務(wù)的選擇與決策、控制與實施、評價與計量等經(jīng)濟活動進(jìn)行長期性、全局性、創(chuàng)造性的謀劃。雖然在競爭理論發(fā)展的視域下，基于戰(zhàn)略理論與產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學(xué)的企業(yè)財務(wù)理論將競爭力視為研究重點，但在研究工具及研究方法上存在著顯著的差異。產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學(xué)理論主要涉及數(shù)學(xué)建模進(jìn)行實證檢驗與推導(dǎo)，而戰(zhàn)略管理理論則運用企業(yè)管理學(xué)方法對財務(wù)進(jìn)行分析。

二、公司財務(wù)理論研究現(xiàn)狀

正如保險公司經(jīng)營的風(fēng)險具有不確定性一樣，保險公司自身同樣面臨著各種各樣的風(fēng)險。因此，大部分國家都將保險公司作為金融企業(yè)的重要組成部分而進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)管。當(dāng)然，保險公司經(jīng)營的失敗不是一朝一夕的事情，而是一個漸進(jìn)的過程，它在早期必然會反映出相應(yīng)的特征，表現(xiàn)在財務(wù)上即為相關(guān)財務(wù)指標(biāo)及財務(wù)狀況的異常。本文試圖從公司財務(wù)失敗的理論出發(fā)，研究財務(wù)預(yù)警的理論與方法，并對建立我國保險公司財務(wù)預(yù)警體系提出相應(yīng)的思路。

一、財務(wù)失敗及成因分析

在財務(wù)管理理論中，財務(wù)失敗（financialfailure）是指公司無力償還到期債務(wù)的困難和危機。從財務(wù)預(yù)警的角度看，財務(wù)失敗的含義有廣義和狹義之分。廣義的財務(wù)失敗是指公司盈利能力的實質(zhì)性減弱，公司的償付能力喪失，它涵蓋了公司財務(wù)狀況惡化的各個階段，其表現(xiàn)形式包括：拖欠短期債務(wù)、拍賣變現(xiàn)短期甚至長期資產(chǎn)、無力支付債務(wù)利息甚至本金等。狹義的財務(wù)失敗僅指公司喪失償付能力的最嚴(yán)重狀況，即公司的資產(chǎn)市場價值總額小于負(fù)債市場價值總額，也就是所謂的“資不抵債”，最終導(dǎo)致公司不能清償?shù)狡趥鶆?wù)而發(fā)生破產(chǎn)。

財務(wù)失敗的原因分析是進(jìn)行財務(wù)預(yù)警的必要理論基礎(chǔ)。從公司的風(fēng)險或不確定性著手展開的財務(wù)失敗研究認(rèn)為，財務(wù)失敗源于風(fēng)險主體對風(fēng)險控制的不力。風(fēng)險的主體是市場經(jīng)濟的參與者和競爭者，其損失主要是指經(jīng)濟利益的減少和喪失。公司面臨的風(fēng)險主要包括政策風(fēng)險、市場風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險等，財務(wù)失敗主要研究公司財務(wù)風(fēng)險的因素。當(dāng)財務(wù)風(fēng)險積聚到一定程度時，如果不能及時采取化解措施或采取的措施有效性不夠，公司就會陷入財務(wù)失敗的困境。基于對財務(wù)風(fēng)險的定義和計量，財務(wù)預(yù)警模型研究的一個方向是：以風(fēng)險測量技術(shù)為基礎(chǔ)，建立風(fēng)險估計和監(jiān)測模型。

從財務(wù)實際應(yīng)用研究層面展開的財務(wù)失敗研究認(rèn)為，財務(wù)失敗的原因主要在于內(nèi)部管理能力和外部經(jīng)營風(fēng)險兩個方面，這兩個方面最終都會體現(xiàn)到公司的財務(wù)狀況上。對于公司財務(wù)狀況的分析除了行業(yè)環(huán)境等方面的分析以外，最主要的分析內(nèi)容之一是公司會計信息的分析。財務(wù)與會計理論認(rèn)為，主要由公司的財務(wù)報表提供的會計信息綜合反映了公司的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流動情況。根據(jù)公司真實的會計信息可以研究公司的償債能力、盈利能力和資產(chǎn)管理能力等，從而分析公司的安全狀況，進(jìn)而對公司的綜合財務(wù)狀況做出判斷。因此，這一方向的財務(wù)預(yù)警研究的主要出發(fā)點是關(guān)于會計信息的財務(wù)分析，會計信息的財務(wù)分析方法包括比率分析、結(jié)構(gòu)分析和比較分析等，而財務(wù)比率分析是其基本分析方法。這樣，對各方面相關(guān)財務(wù)比率的單項和綜合研究，也就成為公司財務(wù)預(yù)警模型研究的主要理論基礎(chǔ)。當(dāng)然，財務(wù)預(yù)警的這一研究方向是建立在財務(wù)真實性的基礎(chǔ)之上的。如果由于公司內(nèi)控制度不健全、外部監(jiān)管或第三方鑒證不力等原因而導(dǎo)致會計信息失真，那么建立在此基礎(chǔ)之上的財務(wù)預(yù)警將毫無價值。

二、財務(wù)預(yù)警理論與方法

資金是每一家公司的血液，如果公司出現(xiàn)資金虧空必然會導(dǎo)致公司病態(tài)。而公司的財務(wù)監(jiān)督就好比是一張保護(hù)膜，可以有效預(yù)防各種“病毒”的侵入。有效的財務(wù)監(jiān)督能夠為公司財務(wù)提供重要的健康保障。然而，從目前的實際情況來看，我國大多數(shù)公司的財務(wù)監(jiān)督還存在著許多問題。因此，不斷探討分析進(jìn)一步完善公司財務(wù)監(jiān)督的有效措施尤為重要。

1.公司財務(wù)監(jiān)督的基本理論

財務(wù)監(jiān)督是事業(yè)單位、機關(guān)、企業(yè)以及其他經(jīng)濟組織，通過組織財務(wù)活動來事前指導(dǎo)、事中控制以及事后評價各項生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)活動工作。財務(wù)監(jiān)督的范圍主要分布在股東大會與董事會之間、董事會與經(jīng)理班子之間以及經(jīng)理班子與其下屬的部處科室和子公司之間。從廣義上來說，財務(wù)監(jiān)督的內(nèi)容可以簡單概括為資金流的合規(guī)性、合法性以及合理性。由于財務(wù)監(jiān)督的涉及面非常廣泛，因而其監(jiān)督方式也呈現(xiàn)出了多元化的特點，主要包括股票期權(quán)、業(yè)績報告與分析、考核指標(biāo)體系、審計、人員控制、內(nèi)控制度建設(shè)以及資金管理模式的整體規(guī)劃等，其中資金管理模式的整體規(guī)劃是公司財務(wù)監(jiān)督的重要方式。從目前的實際情況來看，我國絕大多數(shù)企業(yè)的資金使用效率均比較低，普遍存在資金“體外循環(huán)”的現(xiàn)象，究其原因主要是由于公司的資金管理模式比較落后。例如，我國一家大型航空企業(yè)集團，由于沒有充分意識到這一點，將集團內(nèi)部的許多車間和分廠都劃分成了獨立的核算單位，并且向每個核算單位發(fā)放了銀行帳號，集團的資金分散在各個核算單位的賬戶上，最終導(dǎo)致資金分散且賬面和賬戶資金出現(xiàn)不統(tǒng)一的情況。這樣的資金管理方式連基本的資金集中掌握都無法做到，更談不到資金的高效使用。面對各種各樣的資金管理模式，公司應(yīng)該充分集合自身的實際特點，選擇科學(xué)合理的資金管理模式，充分保證公司的資金流得到有效控制。如中海油目前在資金管控上就做了大膽嘗試，借助財務(wù)公司的平臺將資金集中統(tǒng)一管控，利用閑時資金進(jìn)行一些短期理財投資，真正用好每一分錢，提高資金的使用效率。當(dāng)然，投資增值活動的開展，更要有一套嚴(yán)密的內(nèi)控制度把關(guān)，以防范投資活動的高風(fēng)險。財務(wù)的監(jiān)督職能，不光在資金領(lǐng)域，還更廣泛的體現(xiàn)在其他領(lǐng)域，如成本管理領(lǐng)域，越來越多的公司開始認(rèn)識到產(chǎn)品設(shè)計在產(chǎn)品成本管理當(dāng)中的重要性。相同的產(chǎn)品，如果有一個好的設(shè)計，便可以大大降低產(chǎn)品的制造成本，相反的，產(chǎn)品設(shè)計不好，則會大大增加制造成本。

2.公司財務(wù)監(jiān)督存在的主要問題

（1）監(jiān)督體制不完善且監(jiān)督力度不足。在我國，企業(yè)的財務(wù)監(jiān)督并沒有明確的制度與法規(guī)保障，企業(yè)中財務(wù)部門的定位通常只是財務(wù)管理和會計核算，使得財務(wù)部門的監(jiān)督職能無法得到人們的廣泛認(rèn)可，從而使監(jiān)督工作的順利開展受到極大的影響。同時，監(jiān)督體制的不完善直接導(dǎo)致了監(jiān)督力度不足，相關(guān)監(jiān)督部門缺乏良好的風(fēng)險意識，往往無法充分意識到潛在的風(fēng)險，如某些長時間導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)成本增加的連續(xù)性活動，就可能是公司長期存在的問題與風(fēng)險，但這些問題往往比較隱蔽，不易被發(fā)現(xiàn)。長時間疏忽，就有可能導(dǎo)致公司經(jīng)濟方面的嚴(yán)重?fù)p失。（2）公司財務(wù)監(jiān)督人員的意志比較薄弱。作為一名合格的財務(wù)監(jiān)督人員，首先應(yīng)該肩負(fù)起維護(hù)公司利益不被侵犯的重任，換而言之，財務(wù)監(jiān)督人員必須秉持廉潔奉公的思想態(tài)度，堅決抵制誘惑、擁有超越常人的意志。這些對于常人而言，確實是非常困難的，在巨大的誘惑面前，想要堅決抵制是需要很大勇氣的。部分企業(yè)由于缺乏嚴(yán)格的把關(guān)，導(dǎo)致某些意志薄弱人員加入到公司的財務(wù)監(jiān)督行列，當(dāng)這些人員受到貪污人員的誘惑時，往往會與他們同流合污，最終造成公司的資金虧空。（3）財務(wù)監(jiān)督制度中存在許多可操作性差的環(huán)節(jié)。通常情況下，公司的財務(wù)監(jiān)督制度中，往往存在著諸多可操作性差的環(huán)節(jié)，比如現(xiàn)場驗收，該環(huán)節(jié)是在理論中不斷強化財務(wù)監(jiān)督的職能，在理論上有效防止虛假業(yè)務(wù)的發(fā)生，但是由于驗收制度、職責(zé)及權(quán)限的不明確，使驗收工作有名無實。同時在實際工作中，由于驗收的貨物量大且內(nèi)容復(fù)雜，造成驗收工作開展比較困難，因此就更需要集思廣益，破解驗收難題，真正建立起符合實際、科學(xué)合理且便于操作的驗收方法，最大限度的規(guī)避風(fēng)險。明確驗收職責(zé)與方法，真正讓驗收工作落到實處，使驗收人員明白如果自己監(jiān)督不力，會承擔(dān)什么責(zé)任與后果，從而增強監(jiān)督的積極性。同時只要按照制度規(guī)定履行了驗收職責(zé)，一旦某個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，也能合法保護(hù)驗收人員的權(quán)益。

3.關(guān)于如何進(jìn)一步完善公司財務(wù)監(jiān)督的有效措施

內(nèi)容摘要：本文對我國集團公司財務(wù)管理中存在的不足進(jìn)行了初步的分析，提出了網(wǎng)絡(luò)化是提升集團公司財務(wù)管理水平的有效手段，并對利用網(wǎng)絡(luò)技術(shù)提高集團公司的財務(wù)管理進(jìn)行了可行性分析，認(rèn)為網(wǎng)絡(luò)化財務(wù)管理對我國大多數(shù)的集團公司來說是可行的，也是有效的。

關(guān)鍵詞：集團公司；財務(wù)管理；集中

隨著我國會計電算化工作的發(fā)展，國內(nèi)各種優(yōu)秀的財務(wù)軟件不斷提升、完善，企業(yè)會計核算水平得到了很大的提高，但在財務(wù)管理方面卻還存在著很大的不足。主要是因為長久以來，我國是計劃經(jīng)濟體制，在理論上財務(wù)與會計不分，在實踐中，大部分財會人員財務(wù)管理方面的知識水平不夠，意識不強，財務(wù)管理沒有形成一套有機的體系。面對當(dāng)前日趨激烈的全球化市場競爭，以及飛速發(fā)展的信息技術(shù)、Internet和電子商務(wù)浪潮構(gòu)成的企業(yè)生存和發(fā)展的宏觀環(huán)境，使我們傳統(tǒng)的財務(wù)管理受到新的挑戰(zhàn)，特別是集團公司的發(fā)展，對財務(wù)管理水平提出了更高的要求。

一、集團公司及其在中國的發(fā)展背景

在美國，集團公司（groupcompany）只是一個商業(yè)術(shù)語，而非法律術(shù)語，一個集團公司可以是一種松散的、交叉持股的公司集合，美國的“集團公司”一般是控股公司（holdingcompany）。當(dāng)我們談到摩根斯坦利集團（MorganStanleyGroup）或花旗集團（CityGroup）時，通常指所有公司在一個控股公司的結(jié)構(gòu)之下，而不是說這些公司松散地、通過交叉持股而相互聯(lián)系。

在我國，集團公司是市場經(jīng)濟發(fā)展的產(chǎn)物，部分國有的集團公司的前身是以前的事業(yè)單位或政府機構(gòu)，如中國電信由電信局改制而來、物資集團一般是各地的物資局等。我國集團公司從萌芽到發(fā)展壯大，至今已經(jīng)走過了20多年，關(guān)于集團公司的理論研究和實踐探索也在不斷的進(jìn)行之中，集團公司的組成也從單一的國有集團公司向國有控股、民營、外資等多元化轉(zhuǎn)變。

一、物業(yè)管理公司財務(wù)管理工作的現(xiàn)狀分析

（一）會計基礎(chǔ)工作不夠完善

會計核算工作是對單位財務(wù)管理活動實際實施效果的度量，是開展整個財務(wù)管理工作的基礎(chǔ)工作，當(dāng)前物業(yè)管理公司會計核算工作存在的問題嚴(yán)重制約了財務(wù)管理的順利開展，主要表現(xiàn)在一下方面：

1．物業(yè)管理公司缺乏即統(tǒng)一又適用的會計核算體系

物業(yè)管理屬于一個新興的行業(yè)，在過去行業(yè)會計制度時期沒有關(guān)于物業(yè)管理的相關(guān)會計制度，導(dǎo)致物業(yè)管理公司在會計核算工作中沒法吸取行業(yè)會計制度的經(jīng)驗，現(xiàn)行會計制度又過于寬泛，是一種指導(dǎo)性的規(guī)章制度。物業(yè)管理公司的經(jīng)營狀況決定了其財務(wù)管理工作在會計核算上的特征，由于物業(yè)管理的對象具有多樣化的特征，會計的明細(xì)科目設(shè)置上具有很高的靈活性，導(dǎo)致科目設(shè)置比較混亂。在具體的會計工作中，公司財務(wù)受財務(wù)主管人員自身行業(yè)背景影響較大，以前從事建筑行業(yè)會計與先前從事工業(yè)企業(yè)會計的財務(wù)人員在單位賬簿設(shè)置與業(yè)務(wù)處理上就存在著顯著的差別，這種既不統(tǒng)一又缺乏適用性的規(guī)章制度降低了物業(yè)管理公司會計信息的可比性。

2．多數(shù)物業(yè)管理公司缺乏行之有效的內(nèi)部控制制度

一、集團公司財務(wù)管理的特征

1.集團公司的定義。在美國，集團公司只是一個商業(yè)術(shù)語，而非法律術(shù)語，一個集團公司可以是一種松散的，交叉持股的公司集合，美國的“集團公司”一般是控股公司。當(dāng)我們談到摩根斯坦利集團或花旗集團時，通常指所有公司在一個控股公司的結(jié)構(gòu)之下，而不是說這些公司松散地、通過交叉持股而相互聯(lián)系。

在我國，集團公司是市場經(jīng)濟發(fā)展的產(chǎn)物，集團公司亦稱集團企業(yè)，是在商品經(jīng)濟高度發(fā)達(dá)、股份經(jīng)濟日趨普遍的條件下逐步產(chǎn)生與發(fā)展起來的。企業(yè)集團是企業(yè)聯(lián)合的高級形態(tài)，是由若干個企業(yè)組成的多功能經(jīng)營聯(lián)合體。企業(yè)集團也稱為母子公司，擁有若干公司的母公司作為集團公司，集團公司不但擁有子公司在財務(wù)上的控制權(quán)，而且擁有經(jīng)營上的控制權(quán)，并對重要人員的任命和大政方針的確定擁有決定權(quán)。

2.集團公司財務(wù)管理的目標(biāo)。根據(jù)現(xiàn)行企業(yè)財務(wù)管理的理論與實踐，最具代表性財務(wù)管理目標(biāo)主要有以下幾種提法：⑴利潤最大化；⑵資本利潤率最大化；⑶每股市價最大化；⑷股東財富最大化；⑸企業(yè)價值最大化。

前四種提法包含的具體內(nèi)容均有其片面性，沒有充分體現(xiàn)企業(yè)整體價值，企業(yè)價值最大化是指通過企業(yè)財務(wù)上的合理經(jīng)營，采用最優(yōu)的財務(wù)政策，充分考慮貨幣的時間價值和風(fēng)險與報酬的關(guān)系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使企業(yè)價值達(dá)到最大化。因此，集團總體價值最大化應(yīng)成為集團公司的財務(wù)管理目標(biāo)。

3.集團公司財務(wù)管理的特點。由于集團公司組織結(jié)構(gòu)的特殊性，決定其財務(wù)管理有別于一般企業(yè)。其財務(wù)管理呈現(xiàn)以下特點：

摘要：在企業(yè)管理方式的選擇中，全面預(yù)算管理以其在企業(yè)經(jīng)營中的獨到功能和作用，越來越引起人們的重視。文章介紹了全面預(yù)算管理和相對控股的涵義，分析了相對控股公司實施全面預(yù)算管理的必要性，最后具體分析了全面預(yù)算管理在相對控股企業(yè)的實現(xiàn)方式。

關(guān)鍵詞：全面預(yù)算管理；相對控股公司；應(yīng)用

全面預(yù)算管理是目前很多企業(yè)普遍采用的主要管理方式。在企業(yè)管理方式的選擇中，全面預(yù)算管理以其在企業(yè)經(jīng)營中的獨到功能和作用，越來越引起人們的重視。全面預(yù)算管理的應(yīng)用沒有全資、控股與相對控股的差別。文章就全面預(yù)算管理在相對控股公司中的應(yīng)用進(jìn)行探討。

一、全面預(yù)算管理和相對控股的涵義

全面預(yù)算是指所有以貨幣及其他數(shù)量形式反映的有關(guān)企業(yè)未來一段時間內(nèi)全部經(jīng)營活動各項目標(biāo)的行動計劃與相應(yīng)措施的數(shù)量說明。全面預(yù)算在企業(yè)管理中所占的重要地位是由其功能和作用決定的，具體包括：用來規(guī)劃企業(yè)在某個計劃期間的經(jīng)濟活動及其成果；財務(wù)部門實施經(jīng)濟業(yè)務(wù)監(jiān)控的依據(jù)；評定考核各公司、部門工作實績的標(biāo)準(zhǔn)；利于各公司、部門確定工作目標(biāo)、方向；利于集團總體目標(biāo)的實現(xiàn)。

相對控股模式是最近我國出現(xiàn)的一種新的股權(quán)結(jié)構(gòu)模式。相對控股是指股東出資額或者持有股份的比例雖然不足百分之五十，但依其出資額或者持有的股份所享有的表決權(quán)已足以對股東會、股東大會的決議產(chǎn)生重大影響，如果股權(quán)比較分散，一般要達(dá)到30%以上。總體而言，相對控股模式更有利于發(fā)揮公司治理作用，從而能夠更為有效地促使經(jīng)理人員按股東利益最大化原則行事，并實現(xiàn)公司價值最大化。

摘要：完善公司治理結(jié)構(gòu)是規(guī)范上市公司行為、促進(jìn)企業(yè)改革發(fā)展和建立良性金融資本市場的迫切要求，而建立健全公司財務(wù)治理結(jié)構(gòu)是提高公司財務(wù)決策效率、完善公司治理結(jié)構(gòu)的一項重要內(nèi)容。本文從對公司財務(wù)治理結(jié)構(gòu)的認(rèn)識開始，論述了財務(wù)治理結(jié)構(gòu)在公司治理結(jié)構(gòu)中的地位，并對建立以“財權(quán)配置”為核心的財務(wù)治理結(jié)構(gòu)做了相關(guān)探討。

關(guān)鍵詞：財務(wù)治理結(jié)構(gòu)財權(quán)配置資本結(jié)構(gòu)激勵約束

一．對公司財務(wù)治理結(jié)構(gòu)的認(rèn)識

公司財務(wù)治理結(jié)構(gòu)是內(nèi)含于公司治理結(jié)構(gòu)中的關(guān)于企業(yè)財權(quán)配置的一種制度安排，可以說財務(wù)治理結(jié)構(gòu)是公司治理結(jié)構(gòu)的核心和重要組成部分。財務(wù)治理結(jié)構(gòu)可理解為：是以財權(quán)為基本紐帶，以融資結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ)，在股東為中心的共同治理理念的指導(dǎo)下，通過財權(quán)的合理配置，形成有效的財務(wù)激勵與約束機制，實現(xiàn)相關(guān)者利益最大化和企業(yè)決策科學(xué)化的一套制度安排。財務(wù)治理結(jié)構(gòu)是財務(wù)治理發(fā)揮效力的依據(jù)，只有解決好財務(wù)治理結(jié)構(gòu)的相關(guān)問題，才能切實地提高財務(wù)治理乃至公司治理的效率。

二．財務(wù)治理結(jié)構(gòu)在公司治理結(jié)構(gòu)中的地位

公司治理是一種企業(yè)剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)安排機制，通過這種機制來解決問題及經(jīng)營者選擇問題，而問題的出現(xiàn)很大程度上可歸因于公司相關(guān)成員之間存在著經(jīng)濟利益上的沖突。如何協(xié)調(diào)和解決好這種經(jīng)濟利益方面的沖突是公司治理所要解決的基本問題之一。從公司治理所包含的具體內(nèi)容來看，可將公司治理分為：財務(wù)治理、生產(chǎn)治理、人事治理、市場治理等幾個方面，財務(wù)治理作為公司治理的一個重要方面，其目的就是為了解決這種經(jīng)濟利益方面的沖突。財務(wù)治理以企業(yè)財權(quán)為核心和紐帶，是一種企業(yè)財權(quán)的安排機制，通過這種財權(quán)安排機制來實現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部財務(wù)激勵和約束。財權(quán)是關(guān)于企業(yè)財務(wù)方面的一組權(quán)能，包括收益權(quán)、投資權(quán)、籌資權(quán)、財務(wù)預(yù)測權(quán)、財務(wù)決策權(quán)等。而這些權(quán)能如何配置正是財務(wù)治理所要解決的問題，且財務(wù)治理的財權(quán)配置最終從兩個方面影響公司治理：首先是形成一種財務(wù)激勵與約束機制，從制度上影響；其次是形成特定的財務(wù)結(jié)構(gòu)（或資本結(jié)構(gòu)），從結(jié)構(gòu)上影響。

摘要：隨著ERP在公司的廣泛應(yīng)用，業(yè)財融合已被越來越多的公司視為實現(xiàn)“提質(zhì)增效”的重要手段。文章首先厘清業(yè)財融合的概念，然后從業(yè)財融合的本質(zhì)出發(fā)，提出在業(yè)務(wù)各環(huán)節(jié)的具體應(yīng)用，最終實現(xiàn)業(yè)務(wù)和財務(wù)協(xié)同，提高工作質(zhì)量，提升公司的盈利水平。

關(guān)鍵詞：業(yè)財融合；財務(wù)管理；業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)；應(yīng)用

“業(yè)財融合”概念源于專業(yè)分工，由于分工的精細(xì)化，在公司內(nèi)部形成了基于業(yè)務(wù)特征而劃分的營銷部門、研發(fā)部門、生產(chǎn)部門及職能部門等部門，客觀上造成了業(yè)務(wù)信息和財務(wù)信息的割裂。為解決信息割裂問題，公司較多的做法是加強ERP系統(tǒng)的建設(shè)，實現(xiàn)信息流在部門間自由傳遞，有的公司則設(shè)立BP崗位，通過提前介入業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，提升信息流的質(zhì)量。

一、業(yè)財融合的理論綜述

目前，針對業(yè)財融合的理論研究和探討主要有以下三種：信息融合論，組織融合論，價值融合論。

（一）信息融合論